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Settimana ad altissimo rischio, il mercato azionario non ha potuto iniziare prendendo troppe iniziative, Marktnieuws

“D BCE ha creato volatilità, non una tendenza”. Il commento dell’economista Christian Parisot, per la società di analisi Aurel BGC, risale a venerdì mattina, ma è ancora oggi molto attuale. Questo lunedì, quattro giorni dopo che la Banca centrale europea ha annunciato… guida in avanti e ha aumentato il tasso chiave di 50 punti base in cambio dell’accordo dei falchi sull’attuazione, reso urgente dalla crisi politica in Italia – uno strumento anti-frammentazione (annuncio inizialmente ben accolto, fino a quando non sono state indicate le condizioni), il Camera da letto 40 ha chiuso la seduta con un leggero guadagno dello 0,33% a 6.237,55 punti, dopo aver perso stamattina circa lo 0,6%. A Wall Street, gli indici statunitensi restano molto vicini all’equilibrio.

“La sensazione è diventata incredibilmente mutevole” nelle ultime settimane, ha affermato Neil Birrell, chief investment officer dell’asset manager Premier Mitton Investors a Londra. “Le cattive notizie può essere osservato – attenzione, acrobazie in logica – come una buona notizia. » Dato il deterioramento dell’attività – sia nel manifatturiero che nei servizi – e dato il deterioramento della domanda dovuto forse all’aumento dei prezzi – ed è quello che spera il mercato azionario – le principali banche centrali saranno meno aggressive nella loro stretta monetaria.

75 punti base di nuovo questo mese, e dopo?

In un mondo invaso dall’elevata inflazione, una sorta di quinto cavaliere dell’apocalisse contro la quale le banche centrali si battono e dove, pur ammettendo il proprio rallentamento, sono determinate a riprendere il sopravvento alzando i tassi a pieno ritmo (+0,5 punto percentuale tutto in una volta per la BCE, cosa senza precedenti dall’introduzione dell’euro, e per la alimentato, l’aumento di 75 punti di giugno è stato il più senza precedenti dal 1994), anche se significa che l’economia sta precipitando in recessione, la speranza che il peggio sia passato sembra un driver sufficiente per il ritorno di un piccolo rischio sul mercato azionario. E infine, forse se la banca centrale americana non si spinge troppo oltre con i rialzi dei tassi, la recessione – quella vera, quella che distrugge i posti di lavoro, e non solo quella tecnica (contrazione del PIL di due quarti) – alla fine sarà evitata , come pensa l’ex presidente della Fed diventato segretario al Tesoro degli Stati Uniti. STATI UNITI, Janet Yellen.

“La Federal Reserve (Fed) dovrebbe aumentare di nuovo drasticamente i tassi di interesse” (+0,75 punti, in un range 2,25-2,5%) nella riunione che si concluderà mercoledì 27 luglio”Thomas Costerg, economista di Pictet Wealth Management, ritiene in linea con le aspettative del mercato, anche se alcuni prevedono un aumento di 100 punti base. “Sebbene gli ultimi dati sull’inflazione siano stati nuovamente positivamente sorpresi, nessuno alla Fed sembra volersi attrezzare”, osserva Bruno Cavalier, capo economista della banca privata Oddo BHF. Dopodiché ? “In un contesto di generale deterioramento economico che vediamo già nei dati del PIL e nelle indagini simil-ISM [auprès des directeurs d’achats]Prevediamo che la Fed rallenti il ​​ritmo degli aumenti dei tassi a 25 punti base nella prossima riunione di settembre e oltre”., dice Thomas Costerg. In effetti, questa è la domanda chiave per il mercato azionario: cosa farà la Fed a settembre (non c’è una riunione del comitato di politica monetaria ad agosto) e oltre? Il mercato attualmente stima una probabilità di poco più del 60% di un guadagno di 50 punti base in autunno, mentre la probabilità implicita di un guadagno di 75 punti base è solo del 34%.

“Mentre la scorsa settimana è stata dominata principalmente dall’Europa (gas, Italia e BCE), questa settimana è stata dominata principalmente dagli Stati Uniti, culminando con il FOMC [comité de politique monétaire de la Fed] che finisce mercoledì”ha annunciato questa mattina, mettendo in guardia contro una settimana che potrebbe essere di nuovo volatile, Jim Reid, uno stratega della Deutsche Bank. «A meno che non si senta diversamente su un giornale [étant donné que les forward guidances ont disparu, des deux côtés de l’Atlantique, les banques centrales ont pris l’habitude ces derniers temps de guider les anticipations à la dernière minute par voie de presse], si prevede che [la Fed] aumenta il tasso di interesse di 75 punti base”seguiti da due aumenti di 50 punti base, a settembre e novembre, e uno di 25 punti base a dicembre. “Non ci saranno nuove previsioni economiche a questo incontro, quindi il focus sarà su come la Fed ci sta portando in un mondo in cui nessuno dovrebbe più credere alle previsioni della banca centrale perché si sono rivelate altamente inaffidabili. […]. Tuttavia, il mercato continuerà a divorare indizi sul fatto che la commissione di settembre sia orientata verso 50 o 75. »

Una divertente recessione

Entro settembre, i banchieri centrali, come gli investitori, avranno visto due nuovi rapporti sull’inflazione, i dati di agosto e settembre. La Fed aspetterà legittimamente di vedere le cose più chiaramente prima di prendere una decisione. Nuovi dati sulla direzione dei prezzi in Germania e, più in generale, nel zona euro sarà rilasciato alla fine della settimana, insieme ai dati sul PIL degli Stati Uniti per il secondo trimestre. Il PIL di Atlanta ora prevede una contrazione dell’1,6% su base annua guidata da un contributo negativo delle scorte, “componente irregolare e di difficile stimaspieghiamo a Oddo BHF. Il PIL reale era già diminuito nel primo trimestre, questa volta a causa del commercio estero. Secondo la definizione comune ma discutibile, gli Stati Uniti sarebbero stati in recessione per la prima metà dell’anno… Strana recessione in cui occupazione, entrate e spese continuavano a crescere. Non si può negare l’indebolimento dell’economia statunitense, ma fino a giugno non era abbastanza forte per invertire il mercato del lavoro e, purtroppo, per non abbassare l’inflazione. »

Questa settimana sono disponibili molti altri indicatori economici, come gli ultimi dati sulla spesa per beni durevoli negli Stati Uniti o sulla fiducia dei consumatori, e un gran numero di aziende pubblicherà i conti del secondo trimestre. E Vincent Bloy, analista di mercato del broker IG France, a compilare un catalogo: “Martedì Microsoft, Alphabet, Visa, LVMH, Coca-Cola, McDonald’s, General Electric, Dassault Systèmes e Rémy Cointreau. Il mercoledì, i mercati si trovano in direzione di Meta, Qualcomm, T-Mobil, Rio Tinto, Boieng, ADP, Airbus, barriera, Daimler, Ford Motor, Danone, Saint Gobain, Carrefour, Worldline, Eramet, Vallourec, Atos, Fnac Darty. Giovedì analizziamo i risultati dei primi sei mesi dell’anno di Amazon, Apple, Mastercard, Nestlé, Pfizer, L’Oréal, Shell, Intel, TotalEnergies, Sanofi, Volkswagen, Air Liquide, Safran, EDF, Stellantis, STMicroelectronics, Orange, Vivendi e Accor, prima di guardare Exxon Mobil, Chevron, Hermès, BNP Paribas, Vinci ed Engie venerdì. » In tutto, negli Stati Uniti, 175 società dell’S&P 500, più di un terzo del totale, devono fare la loro copia trimestrale. In Francia sono in movimento 30 aziende Cac 40.

Di fronte alla mole del programma di questa settimana, oggi è giunto il momento di fare attenzione alla borsa di Parigi, poiché anche gli investitori non avevano dimenticato che la scorsa settimana il presidente Putin aveva minacciato di ridurre ulteriormente la metà dei flussi di gas russi verso l’Europa (con Nord Stream 1 con solo il 20% di capacità rispetto al 40% attuale), se la turbina – che è stata riparata sul Canada – non era tornato all’inizio di questa settimana.

Immersione Eutelsat

I volumi di scambio sul Cac 40, estremamente bassi, non hanno superato oggi nemmeno i 2,5 miliardi di euro. Con l’avvicinarsi della fine del mese, sentiamo ancora il desiderio degli investitori di evitare il quarto calo dell’indice.

PILche pubblicherà i suoi conti venerdì è di poco superiore al 2%, poiché gli investitori sperano in sorprese positive nel giornale di venerdì.

engie si è distinta anche oggi, dopo l’annuncio, venerdì sera, di un accordo di principio tra il gruppo e il Belgio su chi sosterrà i costi dell’allungamento della vita delle centrali nucleari belghe gestite da Electrabel, controllata di Engie. E l’accordo è favorevole per il francese.

A parte il Cac 40, faremo il grande passo principalmente da quasi il 18% dell’operatore satellitare Eutelsat dopo la conferma dei colloqui sulla fusione con la britannica OneWeb. Un’operazione del genere minaccia i dividendi a breve termine e farà esplodere la spesa per investimenti francesi.


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